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电气设备行业新能源汽车产业链一季度高景气啊

发布时间:2021-08-02 06:41:25阅读:来源:永科试验机
电气设备行业新能源汽车产业链一季度高景气啊

电气设备行业:新能源汽车产业链一季度高景气,中国风机全球竞争力扩大

核心推荐组合:中国核建、天顺风能、新宙邦、国电南瑞、当升科技

新能源发电

风电:2018年中国新增风电装机领跑全球,金风科技陆上风电市场份额全球第二;持续看好风电行业复苏,制造业龙头企业迎来估值和业绩同时修复机会。本周彭博新能源发布《2018globalwindturbinemarketshares》的简单摘要。2018年全球前10大全球整机制造商中,中国制造商占据一半,远景能源市占比7%,位列第五;明阳能源位列第七、联合动力和运达风电分别位列第九和第十。海上风电方面,上海电气、远景能源、金风科技和明阳智能分列全球第三至第六。中国风电企业全球竞延长仪器的使用寿命争优势逐步扩大。2019年风电重返三北具有较强确定性。我们预计2019年全年装机在gw,增速在20%左右。风电板块估值随着新增装机的复苏而提升。同时钢材料价格预期下行,中游设备制造厂商和风塔厂商的盈利能力也有望得到修复。建议关注风电龙头企业金风科技和风塔龙头企业天顺风能。铸锻件企业日月股份、金雷风电和西门子核心供应商振江股份。

光伏:光伏行业淡季不淡,海外市场需求旺盛,系统成本下降是海外光伏增长核心动力;吉林、蒙西和陕西由橙转绿,装机空间得到释放。2019年一月以来,海外市场需求持续。海外需求增长的核心因素是光伏系统成本的下降,2018年组件价格下降幅度超过20%,在德国、印度、中东和南美等光照条件较好,或居民用电价格的地区,光伏招标电价已经低于当地火电电价,实现平价上。长期来看,在平价上的驱动下,光伏新增装机有望加速增长,预计2019年海外光伏需求有望达到80gw,同比增长15%左右。2月14日,国家能源局综合司发布《2018年度光伏发电市场环境监测评价结果》,和2018年三季度平价结果对比,吉林、蒙西和陕西由橙色地区转为绿色地区,甘肃、新疆和西藏为红色区域,其中西藏地区首次列入红色区域。吉林、蒙西和陕西从橙色区域中调整到绿色区域,有助于全国装机空间的提升。推荐方面,建议关注硅片和组件龙头隆基股份和硅料和电池片龙头通威股份。

新能源汽车:抢装叠加库存效应,产业链维持高景气,各环节龙头公司一季度业绩高在浓度梯度的作用下透过薄膜在相反的1面上蒸发增确定性高。政策空窗期,车企抢装意愿强烈,1月新能源汽车产量10.2万辆,同比增长15塑料薄膜及橡胶、电线电缆、防水卷材、金属丝等材料的各种物理机械性能测试7%;动力电池装机4.98gwh,同比增长281%。产业链维持高景气状态,从排产来看,电池和各材料环节龙头公司均维持满产状态,叠加18年一季度产业链去库存,基数较低,各环节龙头业绩高增确定性高。补贴政策即将落地,车企尝试向消费者涨价转嫁补贴调整压力,产业链价格或好于预期。主流车企产品周期临近,新能源汽车强成长周期即将开启,政策扰动将大幅弱化。当前时点格局是最重要的基本面,全球化是最重要的趋势,继续推荐受益高镍化趋势的当升科技荣格工业传媒每一年针对中国制造业市场举行近30个工业领域专业技术及利用研讨会、具备差异化研发能力的新宙邦、问鼎全球的电池龙头宁德时代、锂电中游新贵璞泰来、优秀制造企业宏发股份,继续关注技术与成本双重领先的恩捷股份。

电力设备:部分特高压设备中标价超预期,逆周期投资带动行业量利齐升。近日国电子商务平台公告了青海-河南(直流)等四条已核准特高压线路相关设备的中标结果。龙头公司份额较稳定,其中中国西电36亿的中标总额最高,国系厂商情况为平高电气19.8亿、国电南瑞19.5亿、许继电气10.5亿。此次部分特高压设备中标价超预期,以平高为例,1000kv组合电器单价达8353万元/间隔同比16年中标价提升近20%,以该价格水平计算,我们认为望修复相关产品毛利率至40%+,特高压行业量利齐升。目前行业逆周期投资不断推进,相关设备公司重回景气周期,重点关注:建议关注:国电南瑞、平高电气、许继电气。

风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,新能源汽车政策不及预期,宏观经济不及预期。

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